★財務省は、今回「新規発行国債がまだ28兆円もある・・・だから減税の財源はない」と言っているのだが、新規発行国債額が、2020年の100兆円から、2023年度・24年度の30兆円台に減り、そして2025年度は28兆円に減るとの実態からすると、それはまるで説得力ないと、その①で書いた。
・・・本来、財務省が得意なセリフのは、フローである新規発行額の方ではなく、ストックの国債発行残高が 1100兆円にも積み上がりGDPの260%、諸外国中最悪!!」である。
これに対して、私は10年以上、日本の財政は世界一、突出的に健全と主張し続けてきた。
・・・簡単に言うと:
①日本政府の借金は政府資産と相殺した純資産から日銀保有国債を除外すると実質、日本政府=無借金であること
②日本国民と企業の金融資産(借入金引いた「純」ベースで)2000兆円あり、それが増え続けていて、日本の国債1100兆円は日本国内で楽勝に支えられていること
③日本の対外総合収支は海外からの金利・配当などで潤い大きな黒字であること
④いざとなれば国際通貨である円の発行権が国・日銀にあるので、円国債の償還原資は絶対なくならないこと
・・・である。
(※ 個別の反論は、私にも反論の反論があるので、心して反論願いたい。)
・・・そして、いつも溝口の日本財政健全度世界一のチャート(また添付)を付けている。ff62ec06
◆ 今日は、年末に当たり 、上記④の「いざとなると」を含めて、国債残高はどの辺まで膨らんでも多分大丈夫か、につき、もう一回書いておこう。・・・結論は、私は、あとざっくり800兆円とかはOKと思っているのだが・・・。
・・・なんで、800兆円というかというと、今後、日本の少子化高齢化が一段落し、日本の人口が6千万人とかで安定縮小均衡に至るまでに50年とか掛かるとして、その間に社会保障費のギャップを埋めるのに、年に15~20兆円の追加・純増の国債発行が必要だろうと私は思うから、国債残高の増加800兆円くらいは覚悟したほうがいいだろう、しかし、それは可能という意味である。
◆あと、800兆円くらいなら、国民の純金融資産で見合うだろうから、日銀に無理させなくても、国債の国内消化も可能であろうとは思う。・・・しかし、年により消化が不足したら、その時は、今まで同様、日銀がお金を印刷して、それで引き受ければいい。(直接買うのは財政ファイナンスで適法でないが、どうせ市中銀行経由迂回買い付けするから大丈夫。)
・・・・しかし、ここで、皆は、政府が累計1900兆円もの国債を抱えて、返済していけるのか、利息雪だるまにならないのか?と心配するかもしれない。
・・・そこで、ちょっとMMT的になるが、敢えて、書いておこう。以下のスキームにより、国債残高は実質、問題にならないように出来るのだ。
⇒ 即ち、財務省が過多と思う国債残高部分は、見合いの日銀保有の国債部分と合わせて以下のリスケをし、実質、無しにするといいのだ。それを例えば500兆円分くらいやればいいのだ。
1) その部分の国債を、将来の利息も元本に組み入れた金額の永久国債に切り替えるのだ。そして、その無利息の永久国債を日銀が保有する。永久に返す必要も利息が発生することもない。
・・・・それでも気持ち悪いなら、貸し手(日銀)と借り手(政府)は親子だから、親子間で、永久債を消去してしまう手もある。ただ、それやると、政府に巨額の債務免除益が発生、日銀に債権放棄損が発生し、日銀は形式的に債務超過になるから、また、政府がその分、日銀の増資とかすることとなり、面倒くさい。・・・もっとも、上記の操作は全部、法令の改正が要るので、国会で最も適当な形態を決めて法改正して進めてもらうことになる。
2)しかし賢明な読者諸氏は、日銀の債務サイドの市中銀行の当座預金の利息負担が日銀に残ると喝破されているだろう。しかも、今後、金利は上昇する。
① しかし、それが嫌なら、その部分の当座預金は、一定の時間をかけて日銀券で返済してしまえばいい。(ゆっくりやると絶対超インフレなんかにはならない。)
② あるいは、法制改訂が要るが、日銀の利息なし(か超低金利)当座預金部分の割合を大幅に上げるといい。 市中銀行も資金余りだから、日銀に当座預金するしかないだろうし、それが嫌なら、上記①の通り日銀は返してしまえばいい。
・・・これらの操作に対して、財務省的・識者的には「日本の財政規律が喪失したと見做され、日本の信任喪失になる」とか言うだろうが、これまでも、国債の半分を日銀が抱えていて、充分「信任喪失」の型はもうやってきている。それでも海外の日本国債に対する信任低下と思われる現象は、いくら財務省系狼少年が「そのうちに来るぞ!」と言っても、起きそうな兆しは全くない。
・・・だからといって、私も、軽薄にあと800兆円国債をふやせとは言わないし、市場をにらみながら着実に進めていくべきだが、財務省の前提である「国債=悪、早く返してしまいたい」は、国賊的なコメントであろう。  Nat